华发股份(600325.CN)

鹰眼预警:华发股份应收账款/营业收入比值持续增长

时间:20-08-17 22:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月17日,华发股份(600325)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为228.66亿元,同比增长60.75%;归母净利润为14.66亿元,同比增长5.96%;扣非归母净利润为14.34亿元,同比增长10.32%;基本每股收益0.64元/股。

公司自2004年2月上市以来,已经现金分红15次,累计已实施现金分红为32.33亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对华发股份2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为228.66亿元,同比增长60.75%;净利润为21.4亿元,同比增长29.28%;经营活动净现金流为90.39亿元,同比下降29.62%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内,营业收入同比增长60.75%,净利润同比增长29.28%,营业收入变动与净利润变动差异大。

项目201806302019063020200630营业收入(元)94.3亿142.24亿228.66亿净利润(元)13.25亿16.55亿21.4亿营业收入增速34.08%50.84%60.75%净利润增速66.42%24.94%29.28%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内,营业收入同比变动60.75%,营业成本同比变动86.38%,收入与成本变动差异较大。

项目201806302019063020200630营业收入(元)94.3亿142.24亿228.66亿营业成本(元)70.49亿92.51亿172.41亿营业收入增速34.08%50.84%60.75%营业成本增速46.92%31.24%86.38%
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动60.75%,销售费用同比变动29.41%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201806302019063020200630营业收入(元)94.3亿142.24亿228.66亿销售费用(元)2.66亿5.21亿6.75亿营业收入增速34.08%50.84%60.75%销售费用增速17.67%95.63%29.41%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为0.15%、0.19%、0.24%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)1423.23万2699.96万5436.08万营业收入(元)94.3亿142.24亿228.66亿应收账款/营业收入0.15%0.19%0.24%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长60.75%,经营活动净现金流同比下降29.62%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)94.3亿142.24亿228.66亿经营活动净现金流(元)41.58亿128.42亿90.39亿营业收入增速34.08%50.84%60.75%经营活动净现金流增速116.77%208.85%-29.62%
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为24.6%,同比下降29.65%;净利率为9.36%,同比下降19.58%;净资产收益率(加权)为9.49%,同比下降14.5%。

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为81.03%,同比下降2.16%;流动比率为1.81,速动比率为0.51;总债务为1077.22亿元,其中短期债务为323.86亿元,短期债务占总债务比为30.06%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.68、0.49、0.4,持续下降。

项目201806302019063020200630现金比率0.680.490.4
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为90.9亿元,较期初变动率为50.56%。

项目20191231期初预付账款(元)60.4亿本期预付账款(元)90.94亿
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,预付账款/流动资产比值分别为0.42%、3.03%、3.69%,持续增长。

项目201806302019063020200630预付账款(元)6.05亿57.98亿90.94亿流动资产(元)1451.67亿1914.4亿2464.74亿预付账款/流动资产0.42%3.03%3.69%
• 其他应收款变动较大。报告期内,其他应收款为46.5亿元,较期初变动率为38.39%。

项目20191231期初其他应收款(元)33.58亿本期其他应收款(元)46.47亿
• 其他应付款变动较大。报告期内,其他应付款为219.8亿元,较期初变动率为48.39%。

项目20191231期初其他应付款(元)148.1亿本期其他应付款(元)219.76亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为511.03,同比下降27.43%;存货周转率为0.1,同比增长49.48%;总资产周转率为0.09,同比增长24.72%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报,应收账款/资产总额比值分别为0.01%、0.01%、0.02%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)1423.23万2699.96万5436.08万资产总额(元)1562.88亿2053.67亿2654.16亿应收账款/资产总额0.01%0.01%0.02%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为2.1亿元,较期初增长178.38%。

项目20191231期初在建工程(元)7658.42万本期在建工程(元)2.13亿
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内,长期待摊费用为3.4亿元,较期初增长127.56%。

项目20191231期初长期待摊费用(元)1.49亿本期长期待摊费用(元)3.39亿
从三费维度看,需要重点关注:

• 管理费用增速超过20%。报告期内,管理费用为8.3亿元,同比增长23.13%。

项目201806302019063020200630管理费用(元)4.38亿6.77亿8.34亿管理费用增速57.55%54.62%23.13%
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介:上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家,分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报,并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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