华发股份(600325.CN)

华发股份(600325)公司半年报:归母净利稳健增长 积极培育多元化业务

时间:21-08-21 00:00    来源:海通证券

事件。公司公布2021 年半年报。报告期内,公司实现营业收入207.73 亿元,同比下滑9.15%;归属于上市公司股东的净利润为16.87 亿元,同比增长15.03%。

根据公司2021年半年报披露:报告期内,公司实现新开工面积273.69万平方米,竣工面积204.47万平方米。上半年,公司销售面积达247.13万平方米,实现合同销售金额640.85亿元,同比增长45.42%,位列中国房地产企业销售榜第34名(数据来源克而瑞)。截至报告期末,公司已进驻全国47个主要城市,在建面积1746.81万平方米,待开发土地计容建筑面积583.10万平方米,为公司未来可持续发展提供良好保障。

报告期内,在保持主业稳健发展的基础上,公司积极培育多元化业务,为服务住宅主业发展提供锻造强有力的发展引擎。

一是商业板块上半年营收同比2020 年发展迅速,太仓华发广场、威海华发新天地两个重点项目攻坚克难如期开业。

二是上下游产业链业务发展态势良好。营销公司业务发展迅速;设计公司有序开展人居研究课题11 项,转化并申报受理专利39 项;文传公司荣获广东省广告十强单位;代理公司二手租售及外联成交能力稳步提升;建研中心跃居珠海市安全巡查类业务头部企业。

投资建议:净利润稳健增长,“优于大市”评级。公司主营业务聚焦于粤港澳大湾区、长三角区域、京津冀协同发展区域以及长江经济带等核心城市群,其中珠海为公司战略大本营。我们预计,2021-2022 年公司将实现EPS 分别为1.63 元和1.95 元。我们给予公司2021 年4-5 倍的动态PE,对应合理价值区间为6.52 元-8.15 元,维持公司“优于大市”评级。

风险提示:公司面临加息和政策调控风险,以及开发项目较集中和转型不成功的风险。