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华发股份:收购世荣房产50%股权,有效提高项目管控

发布时间:2012-11-09    研究机构:海通证券

事件:

公司董事局会议审议通过《关于签订股权收购框架协议的议案》,拟收购世荣房产50%股权。

投资建议:

公司本次拟收购的珠海世荣开发有限公司为华发股份(600325)与世荣兆业在2006年3月成立的合资公司,当时双方各占50%权益。本次公司拟收购该项目公司剩余50%股权。世荣房产主要负责开发华发水郡花园和华发依山郡。通过本次收购,华发股份将获得以上两项目100%控股权,累计新增权益建面77.13万平。

公司目前土地储备丰富,且已经初步形成二、三线城市布局结构,后期是否能加快周转速度是公司业绩能否得到有效提升的关键。三季报显示公司销售商品资金回落在37亿左右,当前销售推进较慢。我们预计公司2012、2013年EPS在0.75和0.85元。截至2012年11月7日公司股价收盘于7.36元,对应2012和2013年PE在9.81和8.66倍。考虑到公司在珠海地区的龙头地位,给予公司2012年10倍市盈率,对应7.5元目标价,维持“增持”评级。

申请时请注明股票名称